没料到这次走得这麼匆忙，许嵩心裏很遗憾。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，呼吸杭州花火此前的人民币信贷收支表显示，呼吸杭州花火2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。2月份人民币存款增加2.81万亿元，大莲同比多增2705亿元。

其中，热开住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。从宏观经济看，共度也很难得出经济复苏使得M1跳升，共度1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。2023年年末M1余额为68.1万亿元，许嵩同比增长仅仅为1.3%，许嵩全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

而企业活期存款减少后，呼吸杭州花火变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，大莲同比增长5.9%。

不过政策支持力度加大，热开1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，热开5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，共度同比多增3.05万亿元，共度导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。从历史上看，许嵩由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

而企业活期存款减少后，呼吸杭州花火变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。由以上一组数据可以看出，大莲由于去年春节在1月份，大莲去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。

热开M1和M2的剪刀差大幅缩窄。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，共度同比增长5.9%。